雪缘园比分直播:越是新兴行业 ETF投资优势越明显

      在上周《为什么散户不赚钱》文章中，我们讲了指数的幻觉：刚起步时的指数代表的市值小，但因中途不断有新增股票，所以越到后来，指数代表的市值越大，导致两个不对称。

  一个是市值增幅和指数涨幅不对称。指数从100点到5100点，涨了50倍。统计意义上的流通市值从100亿元增长到57万亿元，增长了57万倍。真正流通的活筹市值只有27万亿元，增长了2700倍，为指数涨幅的54倍。

  一个是散户作为一个整体，其参与程度和指数涨幅的不对称。起步之时，登记在册的股民顶多百万级，指数到5000点时，已超过1亿。同等的市值增长代表同等的投入增长，活筹市值增长了2700倍，意味着股民整体投入大约也增长了2700倍。如按指数涨幅算，100亿涨50倍，也就是5000亿元的盈利，只相当27万亿元的基础上跌了2%。

  也就是说，把全部股民看作一个人，他最初投入100元，赚了5000元，后来一高兴，又追加了27万元，然后，一个2%的下跌，就把他前面的盈利全部抹掉了。这就是散户不赚钱的主要原因。基期市值→期末市值、基期指数→期末指数的不对称。

  对新兴的扩张型市场来说，这种不对称很正常，也是不可避免的。等市场发展到一定程度，这种不对称就会大幅降低，市值增长和指数增长就会大致对称，从2009年初到现在，美股指数涨幅和市值涨幅大体上都是对称的。